Focus is belangrijk bij het value beleggen.

De markt: vriend of vijand?

Zie je de markt als je vriend of als je vijand? De houding van de slimme belegger gaat uit van enkele tijdloze principes. Die kun je als richtsnoer hanteren onder verschillende omstandigheden, of beleggers nu in een jubelstemming verkeren of juist heel neerslachtig zijn. Het is dan ook leerzaam om eens terug te gaan naar een van Warren Bufetts grootste helden, Philip Fisher. Van hem verwierf Buffett het inzicht dat in tijden van crisis een angstige houding het riskantst is. Fisher stond bekend om zijn ‘Scuttlebutt’-aanpak: het diepgravende onderzoek dat hij deed naar een onderneming vooraleer hij er een positie in nam. Het navolgende citaat is afkomstig uit Common Stocks and Uncommon Profits, dat voor het eerst werd gepubliceerd in 1958.

Een veelvoud aan krachten

‘Alle typen beleggers kunnen maar beter één basisidee in gedachten houden. Doet u dit niet, dan zal de constante bezorgdheid in de financiële wereld over het gevaar van een neergang in de economische cyclus veel investeringen die de moeite waard zijn verlammen. Dit idee is dat de huidige fase van de economische cyclus maar één van ten minste vijf krachtige invloeden is. Al deze invloeden, hetzij door hun uitwerking op de psyche van de massa, hetzij door hun directe economische werking, kunnen een extreem krachtig effect hebben op het algemene niveau van aandelenkoersen.’

‘De andere vier invloeden zijn: de renteontwikkeling; de globale houding van de overheid tegenover investeringen en ondernemerschap; de inflatie, en waarschijnlijk het krachtigst van allemaal; nieuwe uitvindingen en technieken en hun effect op oude industrieën. Die krachten trekken allemaal aan de aandelenkoersen en slechts zelden in dezelfde richting op dezelfde tijd. Het is ook niet zo dat de een per definitie veel belangrijker zal blijven dan de ander. Deze invloeden zijn zo krachtig en divers dat de veiligste route die u kunt nemen, op het eerste gezicht juist het meest riskant oogt. Namelijk om investeringsactie te ondernemen als zaken die u weet over een bepaalde onderneming dit lijken te rechtvaardigen. Laat u niet afschrikken door angst of hoop die gebaseerd is op gissingen, of conclusies die gebaseerd zijn op vermoedens.’

Houd je bezig met zaken die tastbaar zijn

Het is een tijdloos citaat. Fisher beschrijft dat de kudde haar aandacht uitsluitend richt op één aspect van het totaalplaatje, en doordraaft. Zijn advies: houd je niet bezig met zaken die je niet kunt voorspellen maar focus vooral op de businessactiviteiten van sterke ondernemingen. Als belegger is het je belangrijkste taak om de juiste ondernemingen te selecteren, niet om de markt te timen.

Lees ook: What we can learn from Philip Fisher